城镇固定资产投资再次显示强劲增长势头。

国家统计局昨日公布,1月至5月城镇固定资产投资为53520亿元,同比增长32.9%,增幅比1月至4月高2.4个百分点。其中,5月城镇固定资产投资达1.64万亿元,单月同比增幅近39%。而32.9%的增幅,是城镇固定资产投资5年来最高增速,仅次于2004年1月至5月的34.8%。

“这一增速是非常高的,如果剔除物价影响,1月至5月城镇固定资产投资增速可能超过37%,说明高投资正在支撑中国经济复苏。”清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵对CBN表示。

房产投资回升

国有及国有控股投资依然是固定资产投资的主要增长动力。

据国家统计局公布的数据,1月至5月国有及国有控股完成投资23055亿元,增长40.6%;房地产开发完成投资10165亿元,增长6.8%。

“房地产投资出现积极增长,在一定程度上说明经济内生增长动力正在恢复。”国泰君安证券宏观经济分析师王虎认为,“经济要真正恢复,一要靠外需拉动,二要社会投资真正启动。”

从行业看,“4万亿元”刺激计划明显提速铁路运输业的投资,其增幅明显超过其他行业。1月至5月,铁路运输业投资1338亿元,增长110.9%。投资增长较快行业还包括煤炭开采及洗选业、非金属矿采选、制品业和有色金属矿采选、冶炼及压延加工业等。

从企业类型看,“内热”依然。1月至5月,内资企业投资增长36.8%,增速较1月至4月提高2.2个百分点;港澳台资企业和外商投资企业投资增速分别为-0.3%和1.9%,明显低于内资企业。

除投资额外,施工项目计划投资额和新开工项目计划投资额增速亦处高位。1月至5月,施工项目计划总投资275837亿元,同比增长33.8%;新开工项目计划总投资53300亿元,同比增长95.9%。

短期动力仍在

从项目隶属关系看,中央项目投资4734亿元,同比增长28%;地方项目投资48786亿元,增长33.4%。

“年初地方政府出台很多投资计划,粗略算来规模达18万亿元。从项目进展看,很多地方项目由于配套资金紧缺,一时难以实施。”王虎告诉CBN。

为解决地方资金配套问题,5月27日国务院决定调整固定资产投资项目资本金比例。其中,铁路、公路、城市轨道交通等交通项目最低资本金比例由35%调至25%,房地产开发项目(不含保障性住房和普通商品住房项目)最低资本金比例由35%调至30%。

“调低资本金比例等于调高资金使用杠杆,会促进下半年整体投资。”王虎表示。

对于下半年整体投资,东方证券宏观经济研究员冯玉明认为,由于施工项目和新开工项目增速持续走高,对总体投资影响较大的房地产投资开始回升,因此投资的强劲增长势头还会维持一段时间,短期内仍有继续走高的可能,全年投资增长会维持高水平。

高增有喜有忧

改革开放以来,经济增长高度依赖投资贡献。海通证券的一份分析报告统计,1978年至1990年,投资对经济增长的贡献率平均为30.3%,1990年至2000年升至36.1%,2001年至2007年贡献率更是加速上升,平均为48.36%。

特别是近期全球金融危机以来,在出口增长乏力和消费面临压力的情况下,投资更是“独撑”经济增长。

王虎告诉CBN,在外需疲软下,如果要“保8”,全年投资增速至少要保持在25%~30%。

“这么高的投资增长是‘一喜一忧’。喜的是短期经济恢复增长动力充足,经济回升态势不容否认,但这么高的投资增长率背后,投资质量值得担忧。”李稻葵告诉CBN,“目前应该通过各种政策和措施保证投资质量,同时要想方设法带动社会民间投资。”

王虎赞同这一观点,认为依靠大规模的政府投资驱动的经济增长难以持续,因为政府负债有一定比例。所以,需要带动民间投资,以形成经济的新驱动力。